아모레퍼시픽 목표가 15만원 고수! 실적 반등이 신호탄 될까?

아모레퍼시픽이 올해 2분기 의미 있는 실적 개선을 기록하면서 투자자들의 관심이 집중되고 있습니다. 특히 유진투자증권은 목표주가를 15만 원으로 유지하며 하반기 중국 소비 회복과 글로벌 유통 전략에 대한 기대를 밝혔는데요. 그간 부진을 겪어온 아모레퍼시픽이 실적 반등에 성공하며 본격적인 주가 회복 국면에 접어든 것인지, 이번 포스팅에서 핵심 투자 포인트를 짚어보겠습니다.

 

2분기 실적 반등, 단순한 일회성일까?

2025년 2분기 아모레퍼시픽은 매출 1조 원, 영업이익 737억 원을 기록했습니다. 전년 대비 매출은 11% 증가했고, 영업이익은 무려 1,675%나 급증했죠. 이는 단순한 반등 이상의 의미를 갖습니다. 특히 수익성을 책임진 건 설화수와 라네즈 같은 주요 브랜드의 중국 시장 선전이었고, 북미와 유럽에서의 탄탄한 성장도 한몫했습니다.

 

다만, 환율 하락으로 인한 환차손, 일회성 재고 폐기 비용 등이 실적에 일부 부담을 준 것도 사실입니다. 그럼에도 불구하고, COSRX를 제외한 서구권 매출은 18%, 중화권 매출은 23% 증가하며 구조적인 회복세를 보여주고 있다는 점에서 긍정적인 평가를 받을 만합니다.

 

하반기 전략 포인트: 중국 소비 회복과 글로벌 확장

증권가에서는 3분기에도 매출 1조 원, 영업이익 1,000억 원대라는 실적 성장이 가능하다고 보고 있습니다. 물론 COSRX 실적 부진, 셀러 재고 이슈, 가격 인하 압력 등 일부 리스크가 여전히 존재하죠. 하지만, 중화권 소비 회복과 온라인·오프라인 채널 확장(MBS 등)이 지속되고 있어 분위기는 나쁘지 않습니다.

 

특히 주목할 점은 신규 브랜드 에스트라의 중국 시장 진출입니다. 이를 통해 신규 수요를 창출하고, 기존 라네즈·설화수와 함께 시장 내 입지를 넓혀갈 전략입니다. 유통 측면에서는 북미에서의 세포라 독점 협력 확대를 통해 라네즈를 중심으로 브랜드 존재감을 강화하고 있어 글로벌 포트폴리오가 더욱 탄탄해지고 있습니다.

 

증권사별 목표가와 전망 비교: 신중하지만 낙관적

현재 증권사들의 아모레퍼시픽에 대한 목표 주가는 대체로 14만 원대 후반에서 18만 원 사이로 제시되고 있습니다.

• 유진투자증권: 15만 원 유지
• 삼성증권: 14만 2,000원 → 15만 2,000원 상향
• KB증권: 최대 18만 5,000원 제시

다만 공통된 시각은, 실적 반등에도 불구하고 중국 소비 회복과 글로벌 채널 전략이 실제로 성과로 이어지느냐가 향후 주가 방향을 결정할 핵심이라는 점입니다. 또한 원·달러 환율, 글로벌 경기 둔화 가능성, 브랜드별 매출 변동성 등 외부 변수에 대한 모니터링 역시 필수입니다.

 

종합 분석: 실적은 회복, 과제는 명확

아모레퍼시픽은 현재 실적 개선의 ‘초입’에 서 있다고 볼 수 있습니다. 브랜드력 회복과 유통 채널 확장은 긍정적인 신호이며, 2분기 실적은 분명 기대 이상의 성적표였습니다. 그러나 일부 브랜드 부진, 수익 구조 불균형, 글로벌 리스크 등은 여전히 남아 있는 과제입니다.

 

그럼에도 불구하고 증권가에서는 **"지금이 저점 구간일 수 있다"**는 의견이 우세합니다. 실적 회복 흐름이 지속되고 브랜드 포지셔닝이 회복되면, 주가 역시 자연스럽게 15만 원 선을 향해 나아갈 수 있다는 판단입니다.

 

결론적으로, 아모레퍼시픽은 실적 반등을 발판 삼아 글로벌 소비 회복에 적극 대응하고 있습니다. 단기적인 실적보다, 중장기 전략의 실현 여부가 향후 주가의 핵심이 될 전망입니다. 목표가 15만 원을 둘러싼 기대와 우려가 공존하는 지금, 투자자는 보다 냉정하게 실적 흐름과 외부 리스크를 점검해야 할 시점입니다.